3月3日，阳光100中国（2608.HK）发布盈利预喜公告，预期2019年度溢利将超过22亿元人民币，预增超过8倍。公告称，随着本集团业务转型初见成效，利润来源更趋多元化，预期增长的主要原因是期间阿尔勒小镇项目开发中出售住宅部分的权益而产生收益，其次为出售非住宅类主力产品毛利上升。

阳光100近年重点发展以运营为主导的非住宅产品。旗下主力产品线喜马拉雅公寓和街区综合体都采取租售并举模式，以销售获得开发收益，以统一运营获得服务性收入，并带动物业升值，已在细分市场形成了品牌优势，开始步入快车道。非住宅业务和运营服务性收入稳步提升，标志着这家老牌房企的业务转型效果开始显现。

据公开资料不完全统计，2019年，喜马拉雅项目销售额超过人民币15亿元，已成为阳光100增长最快的主力产品。天津阳光100天塔喜马拉雅吸引了大批异地投资客，2019年销售额达8.3亿元，售价最高接近5万元/㎡，实现逆市量价齐升。喜马拉雅运营服务体系建设同步推进，交付投运的项目都能在高端旅居市场占据一席之地。2019年，重庆喜马拉雅在携程平台同类酒店中获得最高评分。天津南开喜马拉雅一开业就成为外企高管长租客户的新选择，租金水平与当地五星级酒店持平。

喜马拉雅越过运营这道门槛，就有了规模扩张的底气。一、二线城市有大量以低成本获得优质商办物业的机会，阳光100人士透露，目前在北京、西安、郑州、长沙、海口等城市有一批意向项目正在评估中。

标杆产品街区综合体运营和销售也有不俗表现。武汉阳光100凤凰街是凭借街区商业运营优势获取的优质项目。2019年下半年面市以来，销量领跑当地市场，推出产品全部售罄，虽然住宅受限价制约，但街区商业产品依然有很强的溢价能力。这主要得益于阳光100街区商业运营的成熟与自信，其开发运营的十几个街区项目，无一失败案例。

租售结合的商业模式行得通、可复制，这也使得阳光100有了大量以低成本获得新项目的机会。2019年，阳光100在卖项目的同时也“买买买”，新项目包括环京的兴隆高铁新城、天津、温州项目，以及环京文旅项目热河山谷，在环京及桂林等资源优势区域大举布局文旅业务板块。

据公告披露，“阿尔勒小镇项目开发中出售住宅部分的权益而产生收益”是盈利大幅增长的一个主要原因。阿尔勒小镇是在传统郊区大盘开发中接入成熟的街区运营经验，形成有文旅特色的复合型社区。去年4月出售的项目位于广东清远，阳光100在完成街区开发运营后，出售住宅部分土储，提前获利退出。

在2019年出售清远项目之后，阳光100董事长易小迪曾经对媒体表示，还要争取再出售100亿元项目。阳光100拥有领先于同规模房企的土地储备，根据2019年中期报告披露，在出售多个项目之后，阳光100尚有土储规划建面达1284万平方米，此外还有超过1000万平方米一二级联动开发的优质土储。接近阳光100的人士证实，通过统一规划、将住宅项目对外出让合作，从而获得一级开发收益，这也将成为公司未来持续推进的常态化业务。

一个新的盈利模式正进入收获期。阳光100凭借其主力产品优势以低成本获取新项目，负责项目区域内文旅、商业、酒店公寓等非住宅产品开发运营，从而提升区域土地价值，再通过出让非核心资产与住宅开发企业合作，实现加快周转、互利共赢。阳光100也借此“腾笼换鸟”，不断加高主力产品的“护城河”，在非住宅业务主线上持续发力。

行业分析人士指出，在住宅市场越来越向头部房企集中的背景下，阳光100聚焦非住宅市场，业务重点从开发向运营转型，开辟可持续的多元化收入来源，与主流住宅开发商已逐渐拉开距离。阳光100转型不改行，探索房企长治久安之道，对处在数量拐点的房地产行业颇具示范意义。

在年初的一次行业论坛上，易小迪发表演讲称，非住宅市场才是房地产的未来，这个市场空间还很大。他说，非住宅产品与住宅产品的逻辑完全不一样，必须要有口碑，没有品牌就活不下去，必须把心思用在做好产品和运营服务上。

资料显示，2019年中国房屋租赁面积70亿㎡，金额近2万亿元人民币，而美国的租赁市场已达到2.5万亿美元。业界认为，中国城市更新、消费升级是房企转型的机遇。服务公寓、新场景消费、文旅度假等升级需求正在加速释放，并从一线城市向广大二三线城市下沉，非住宅市场潜力巨大，而且尚未形成垄断性品牌。