最近，国家发展和改革委员会修订了公司债券发行指引。《企业债券代理发行指引》和《企业债券发行指引》将于今年11月1日正式实施。

 

公司债券是我国历史最悠久、法律认可、唯一跨市场发行的信用债券，在30年的发展过程中，公司债券始终引导债券资金用于实体经济项目，成为国家重大战略和重大项目。重大项目和重大改革举措的实施提供了稳定和低成本的资金来源。

 

田元,副巡视员财务部的国家发展和改革委员会说,2018年,国家发展和改革委员会批准了225公司债券,总计8386.68亿元,促进供应方面的结构性改革,实现创新驱动发展战略,构建一个开放的经济。提供了支持。今年上半年，国家发展和改革委员会共批准发行公司债1123647.2亿元，沐鸣168同比增长131%，其中优质公司债审批规模快速增长。

 

公司债券发行的快速增长也被视为“稳定投资”的重要信号之一。在此背景下，如何进一步提高公司债券发行业务的效率，优化发行业务规则，完善发行各方的内部控制，加强信用建设管理，成为市场上各方共同关心的问题。

 

2018年12月，国家发展和改革委员会发布《关于支持优质企业直接融资，进一步增强公司债券服务实体经济能力的通知》，支持优质信贷、稳定经营，引领产业结构转型或区域经济发展。发展优质企业融资，强调在严格防范风险的同时，提高审计效率和债券资金使用的灵活性，进一步打通优质企业投融资环节。

 

国家发展和改革委员会财务司有关负责人表示，修订公司债券发行指引有三个要求:一是加强内部控制要求，严格控制与发行相关的风险。修订后的发行指引设立了独立的内部控制章节，进一步强调了内部控制的重要性，充分体现了发行业务的内外部监管要求，加强了报告制度。二是加强企业债券发行的社会信用管理。对违反诚信行为实施联合惩戒是本次修订的重点之一。要求发卡参与人按规定或协议履行相关义务，未按规定或协议履行相关行为记录在信用记录中，并对不诚信行为实施联合惩戒。三是适应债券市场新形势的要求，提高债券发行效率。根据市场参与者的需要。一方面，发行者具有发行定价定价权的灵活性，发行者可以选择设置灵活配售期权或当前发行期权;另一方面，调整直接投资者的申请标准，充分发挥直接投资者的公司债券发行流程。一个重要的角色。

值得注意的是,新修订的指导方针,建立了直接投资系统和调整直接投资者的标准应用程序,也就是说,申请直接投资者的范围已经改为“企业债券的数量在去年年底在AA +级(包容)。所有公司债券的前30名投资者和前50名投资者。”该制度更加重视投资者对高信用公司债券投资和公司债券的考察，促进了公司债券发行的透明度和市场化，降低了发行人的融资成本，提高了公司债券发行的质量。优质投资者的盈利能力。

 

此外，修订后的指引还增加了“弹性配售期权和现行期权等定价期权”，沐鸣168给予发行人一定的自主权，增加了发行额度和公告日期的灵活性，有利于公司债券的推广。发行效率的提高有助于降低公司债券的发行率，扩大直接融资的规模。